Econ - Textos Variados XIX (Lance Roberts)

 

Lance Roberts - Federal Reserve e Sua Destruição Contínua dos 90% Mais Pobres:

17 - “Primeiro, a renda de todos, exceto dos americanos mais ricos, está estagnada ou em queda há décadas. A renda média das famílias em 2018 foi apenas cerca de 3% superior à de 2000, após o ajuste pela inflação, segundo o Censo. Para os 20% mais pobres, a renda havia caído 2%.” -WSJ.

18 - O resto é repetição do primeiro artigo já fichado.

 

Lance Roberts - O Mercado de Ações Não é a Economia:

19 - Existe uma relação estreita entre a economia, os resultados corporativos e os preços dos ativos ao longo do tempo. O gráfico abaixo compara esses três fatores desde 1947, com uma estimativa para 2020, usando os últimos dados disponíveis. (...) Desde 1947, o lucro por ação (LPA) cresceu 6,21% ao ano, ao passo que a economia apresentou uma expansão de 6,47%. (Há algo errado com esses dados, deve ser expansão nominal. Sem deflator).

20 - Existe uma correlação precisa entre o gasto com consumo pessoal e o PIB. Não surpreende o fato de que a contração do consumo em razão do alto desemprego provoque um declínio no crescimento econômico.

21 - Cita uma série de razões/previsões - mais de dez - ao final por que ele acha que o descolamento entre preço das ações e economia real se dará pelo furo da bolha. Há razões para lucros e preços de ações caírem nos próximos anos, inclusive endividamento. É o que aposta.

 

Lance Roberts - Teoria da MMT Não Se Sustenta Diante da Realidade (Parte I):

22 - O problema da MMT: Quando a dívida é usada para fins "não produtivos", ela desvia dólares de fins produtivos para o serviço da dívida. (...) Em vez de coisas como a Represa Hoover, que cria empregos (infraestrutura e desenvolvimento), os gastos passaram para bem-estar social, defesa e serviço da dívida, que têm taxa de retorno negativa. De acordo com o Center On Budget & Policy Priorities, quase 75% de cada dólar de impostos são convertidos em gastos não produtivos.

23 - E segundo Roberts: o aumento dos déficits para fins não produtivos diminui o crescimento econômico e é deflacionário.

24 - Antes de 1998, a inflação era medida em uma cesta de mercadorias. No entanto, durante o governo Clinton, a Comissão Boskin foi contratada para redefinir como a inflação seria medida. Seu objetivo era simples - diminuir a taxa de inflação para reduzir a quantia em dinheiro paga na Previdência Social. (...) Desde então, as medidas de inflação foram torturadas, mutiladas e abusadas até o ponto em que dificilmente equivalem à inflação com a qual os consumidores lidam. Por exemplo, os preços das casas foram substituídos por “aluguel equivalente aos proprietários”, que estava caindo na época, e diminuíram as pressões inflacionárias, apesar do aumento dos preços das casas. (...) Desde 1998, o aluguel equivalente aos proprietários aumentou 72%, enquanto os preços das casas, conforme medidos pelo Shiller U.S. National Price Price Index, subiram quase o dobro, para 136%. Os preços das casas, que atualmente representam quase 25% do IPC, foram subestimados.

25 - Jerome Powell afirmou anteriormente que a economia deveria crescer mais rápido do que a dívida. No entanto, a cada ano, a dívida continua a crescer mais rapidamente que a economia.

26 - A dívida federal, que é menor, já cresce mais rápido que a economia há mais de década. A dívida total então… corporativa e das famílias… Sufoca o crescimento cada vez mais. É o que afirma.

27 - Ele aposta numa japanização: As taxas de juros e a inflação DEVEM permanecer baixas, e a dívida DEVE crescer mais rápido do que a economia, apenas para impedir que a economia pare.

28 - E os economistas tendem a entender que o que você pode fazer para aumentar o crescimento a longo prazo são investimentos em educação, infraestrutura e P&D.

29 - Desde 1980, a taxa de crescimento médio da produtividade em longo prazo estagnou em uma faixa de 0 a 2% ao ano, um declínio acentuado nos 30 anos após a Segunda Guerra Mundial, quando o crescimento da produtividade foi em média de 4 a 6%. Embora não exista uma medida exata da produtividade, a produtividade total dos fatores (TFP) é considerada uma das melhores medidas. Conferi e caiu mesmo.

30 - Usa os gráficos de cinquenta anos para se opor aos milagres da dívida defendidos pela MMT. “Isso reforça a mensagem dos outros gráficos relacionados à dívida - nos últimos 30 anos, a economia confiou mais no crescimento da dívida e menos na produtividade para gerar atividade econômica.”

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