Leituras Aleatórias Quaisquer

                                                                                                                                     Livro: Fernando Carvalho, Luiz Fernando De Paula and Joao Sicsu - Economia Monetária e Financeira (2007) Pgs. 297-313 " CAPÍTULO 20 : "INOVAÇÕES FINANCEIRAS E TRANSFORMAÇÕES ESTRUTURAIS DOS SISTEMAS FINANCEIROS " 269 - Do pós-guerra até o fim dos anos sessenta, vigorou Bretton Woods: Entre as medidas mais importantes estavam o estabelecimento de mecanismos de ajuste das taxas de câmbio, se fossem detectados desequilíbrios fundamentais; a definição de mecanismos de ajuste aceitáveis pelos participantes do sistema quando des...

       João Nascimento Nerasti e Claudio Ribeiro Lucinda  -  Persistência de Desempenho em Fundos de Ações no Brasil  1 - Pretendeu investigar se havia "alpha" de algum gestor não explicado por investimento em fatores consagrados pela literatura, por exemplo. Resultados?  Em nenhum modelo encontramos existência de persistência de desempenho superior, indicando que o mesmo parece ser mais o resultado de exposição diferencial a fatores de risco do que habilidade superior do gestor. Também foi encontrada evidência que o fator de momentum parece explicar boa parte do retorno em excesso dos fundos, tanto os que tiveram melhor retorno, quanto os de pior. Dados entre 2001 e 2014. 2 - ... utilizaremos uma amostra composta por 1.741 fundos de ações brasileiros, incluindo os fundos que deixaram de existir ao longo do período . Tchau, viés de sobrevivência. 3 - Início do debate sobre "persistência":  Este tópico é tratado por todos os artigos, que busca...

               Livro:  Blanchard, Olivier - Macroeconomia (2011) - Parte XV Pgs. 282-301: 279 - O capítulo 15 é sobre " Mercados financeiros e expectativas ". Não sei se vai me acrescentar nada de muito útil após dez anos de pesquisa. Inicia com "curvas de juros", assunto já conhecido, por exemplo. 280 -  O preço do título de um ano varia inversamente com a taxa nominal de juros de um ano atual. 1t é pagamento em um ano. 2t, em dois.  281 - (A página 305 é um bom exemplo do que critico em todos esses livros. Sei do que ele está falando e já até ganhei dinheiro com isso e já ensinei a alguém sobre. Porém, a maneira com que ele explica "arbitragem" com preço dos títulos é chata e abstrata, usando fórmulas. Bastava dar um exemplo concreto. Como já sei, não me incomodou. Se fosse um assunto em que tenho muito a aprender, ficaria um bom tempo "decodificando"... Enfim, na minha humilde opinião, o método de explicação, abstrato, é desnece...

           Livro: Paul Krugman - Introdução à Economia  (2015)  - Parte XX Pgs. 604-627: 424 - Quanto mais alta a taxa de juros menor será quantidade de crédito demandada e a ofertada. O custo de oportunidade de investir (capital "real") fica alto e faz com que muitos projetos não aconteçam. Quantidade demandada cai. É melhor deixar dinheiro no banco rendendo (investimento financeiro) que investir na economia real.  425 - ...Portanto, a taxa de juros de equilíbrio igualará as quantidades demandadas e ofertadas  426 - Krugman lembra que percepção/confiança podem deslocar para a direita a curva de demanda por fundos de empréstimos. Pessoas e empresas achando que a economia vai bombar e-ou que têm que fazer investimentos em equipamentos "do futuro" ou algo do tipo. Já as desilusões com o ciclo - como no estouro da bolha das ponto com - piodem ter o efeito contrário. Desloca para a esquerda.  427 - Se o governo passa de superávits a déf...

  Livro: Paul Krugman - Introdução à Economia (2015) - Parte I Pgs. 1-22: 1 - Devo anotar bem menos que no de Mankiw já que não quero ser redundante.  2 - O capítulo 1 é "o que é economia?". Krugman lembra que não há incentivos para que indivíduo ou uma família opte por preservas uma área verde sendo que há alguma incorporadora oferecendo grana pra, depois, desmatar e construir. Como, socialmente, uma comunidade tem interesse na preservação de áreas do tipo, diversas prefeituras dos EUA têm adotado uma política de comprar e preservar. 3 - O custo de fazer uma universidade não é só moradia/transporte ou gasto com alojamento extra. É também a renda que a pessoa estaria ganhando em um emprego de menor escolaridade durante o período. É ver se o benefício compensa.  4 - Krugman cita um estudo de Fryer Jr. sobre incentivos na educação usando pagamentos em dinheiro para os alunos. Em Nova York, foram pagos pelos resultados em testes. Em Washington DC foram pagos por cu...

     Livro: Mankiw, Gregory - Introdução à Economia (2010) XXI Pgs. 565-610 (fim de sábado): 471 - O primeiro elemento de uma crise financeira é um grande declínio dos preços de alguns ativos . Como o mercado imobiliário despencou cerca de 30%, pessoas deixaram de pagar seus empréstimos e o sistema financeiro correu o risco real de se tornar insolvente. O segundo elemento.  O terceiro elemento de uma crise financeira é o declínio na confiança em instituições financeiras. Apenas alguns depósitos bancários são garantidos pelo governo . O quarto passo é a escassez de crédito que tudo isso gera. O quinto, portanto, é a crise na economia real. Retração dos investimentos e do consumo. Desemprego aumenta.  O sexto e último elemento de uma crise financeira é um círculo vicioso. A crise econômica reduziu a rentabilidade de muitas empresas e o valor de muitos ativos. 472 - Y - C - G = I leva a S = I. Identidade entre poupança e investimento. Poupança nacional (p...

  Por que é tão difícil bater o mercado? https://www.moneytimes.com.br/por-que-e-tao-dificil-bater-o-mercado/amp/ 1 -  Uma pesquisa mostra que apenas 1% dos traders ativos realmente consegue superar o índice de referência mais popular dos EUA: o S&P 500. 2 - Nem acredito: "Em 2007, Warren Buffett ficou famoso por apostar 1 milhão de dólares que um fundo de índice S&P 500 da Vanguard superaria o desempenho de um conjunto de hedge funds no período de 10 anos. ... Buffett venceu a aposta com facilidade, pois o S&P 500 gerou um retorno líquido de 7,1% ao ano, em comparação com apenas 2,2% líquidos do grupo de hedge funds.  3 - Pesquisei e vi que aposta foi com um conjunto de fundos de um mesmo gestor. Único que topou. Assim, não é tão impressionante. De toda forma, só o fato de ninguém ter aceitado a aposta já mostra a dificuldade da coisa. Vale a pena ler toda a matéria: https://www.infomoney.com.br/mercados/warren-buffett-ganha-us-2-milhoes-com-uma-aposta-f...

 (continuação...) 98 - Interessante o “wikipédia” sobre a HME:  A validade da hipótese tem sido questionada por críticos que culpam a crença nos mercados racionais por muito da crise econômica de 2008-2009.[2][3][4] Defensores da hipótese alertam que a hipótese não consegue garantir a estabilidade de um mercado; se a informação publicamente disponível for instável, o mercado pode também ficar instável.  (Vi também que há uma versão fraca da HME, talvez pós-Stiglitz, de que os preços refletem toda a informação histórica  pública  disponível.) (outra coisa que vi é que os defensores da teoria são, por lógica, entusiastas do investimento passivo em fundos de índice ou benchmark, afinal, não adianta se esforçar pra bater o mercado no longo prazo. As informações são incorporadas simultaneamente ao preço praticamente e não há espertões. Os estudos de que 92% ou mais se ferra tentando ser esperto prova que eles estão quase “certos”. E Warren Buffet prova que eles estão...

  Dante Mendes Aldrighi - Uma Avaliação das Contribuições de Stiglitz à Teoria dos Mercados Financeiros : 82 - De acordo com o modelo Arrow-Debreu, uma das condições para que o equilíbrio competitivo assegure a alocação ótima dos recursos é que os participantes dos mercados compartilhem as mesmas informações. 83 - Assimetria da informação: Stiglitz, por exemplo, focalizou sob esse prisma temas como desemprego, contratos de seguro, racionamento de crédito, regime de parceria na agricultura, e crises financeiras. 84 - Não entendi como esta hipótese - : Modigliani e Miller (1958) - pode fazer sentido: sob certas condições, o custo do capital e o valor de uma empresa independem da razão dívida/capital e, por conseqüência, as decisões reais (sobre volume de investimento ou sobre escolha de técnicas de produção ou de produtos) são separadas das decisões financeiras, dependendo apenas das expectativas sobre os retornos futuros dos novos bens de capital. 85 - Stiglitz coloca que é váli...