Econ - Por que a teoria austríaca dos ciclos está errada (Economia Mainstream)
J - Por que a teoria austríaca dos ciclos está errada
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42 - As teorias dos austríacos levam a crer que uma política de juros baixos do Banco Central sempre enganam os pobres empresários que se guiam por coisas artificiais para investir. Isso causaria bolhas e crises. Por que um empresário faria seus cálculos de lucratividade com base na suposição de que as baixas taxas de juros prevaleceriam indefinidamente? Uma suposição muito mais realista seria a de que os empresários são capazes de acertar, em média, qual será a taxa de juros em determinado momento.
43 - Bom, uma das previsões que a TACE faz é que quanto mais tempo o juros permanece artificialmente baixo, ou quanto mais baixo ele artificialmente permanece, maior é a quantidade de projetos de investimentos iniciados e não finalizados por falta de poupança. Isso significa que quanto maior a intensidade/duração da expansão, maior será a intensidade/duração da recessão.
44 - Segundo a TACE, é o colapso dos malinvestments feitos no período de boom que origina o bust, seria bastante útil estimar a extensão do estoque de capital que estes investimentos geraram.
45 - Os dados mostram, porém, que nem toda expansão monetária é artificial (já que pode decorrer do mero crescimento da economia, por exemplo) nem causada pelo FED: Aliás, mesmo antes de o FED existir, a oferta de moeda também crescia nos períodos de expansão econômica, inclusive cresceu mais nos períodos imediatamente anteriores.
46 - Como mostra a tabela abaixo, caso toda a expansão de moeda — segundo a definição de oferta de moeda do próprio Rothbard que consultamos para obter M — tivesse sido usada para investir em capital físico (E NADA PARA MERA POUPANÇA, o que é irreal) entre 1921 e 1929, este capital físico adicional representaria apenas 9% do todo o estoque de capital não residencial em 1929 (K*/K).
47 - … Mesmo que 9% de todo estoque de capital físico dos EUA fosse inutilizado de uma só vez com a subida da taxa de juro (o que seria completamente esquisito, dado que mesmo em uma situação não-ideal onde o lucro operacional líquido não paga a (taxa de juro) x (capital imobilizado), para a maioria das empresas ainda seria possível operar sem prejuízo reduzindo-se a despesa operacional com depreciação), segundo a lei dos rendimentos marginais decrescentes, deveríamos esperar uma perda de PIB acumulada menor do que 9%. A própria função de produção usada no Modelo de Garrison implica matematicamente nesta conclusão. Em quatro anos o PIB caiu 33%.
48 - A visão austríaca, de que a crise teria sido criada por um boom de investimentos advindos de uma taxa de juro artificialmente baixa, encontra 2 problemas: Para que isso fosse verdade, teríamos que ver uma taxa de inflação acelerando ao longo da década de 20 e uma taxa de investimento maior do que a média histórica. Nada disso aconteceu.
49 - Aqui tem uma discussão longa sobre a Crise de 29. Li um texto austríaco em resposta a tese de Friedman. Aqui uma discussão longa entre esses direitistas fãs.
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